页游公司扎堆冲刺上市 有看好也有唱衰的声音

以上图表为2007至2013年中国网页游戏用户规模。2010年用户规模将达2520万人，同比增长62.6%。随后的三年中，网页游戏的用户以每年500万人的速度增长，预计到2013年将突破6000万人，达6130万人。

最近，对于网页游戏公司来说，似乎好消息不断。在证监会最近一批公布的创业板IPO申报信息上，网页游戏公司北京昆仑万维科技赫然在列。此 外，51WAN、北京趣游科技、上海游族和4399游戏、阳光天合、杭州乐港科技等6家网页游戏公司也传出IPO消息。昨天，记者采访发现，对于网页游戏公司的崛起，看好、唱衰的声音都有。

网页游戏迎来黄金发展期

与传统网游逐渐陷入瓶颈的局面形成鲜明对比，国内网页游戏市场则迎来黄金发展期。2011年，网页游戏的市场收入规模已突破41亿元，按照30%的增速预期，2012年总体规模在65亿元左右。

其中，国内一线的网游公司收入和利润相当可观，月营收大都过亿。昆仑万维就曾仅用《三国风云》和《昆仑世界》两款产品，在半年内获得了近千万的用 户，公司每月营收超过1000万人民币；游族的主力产品《三十六计》、《十年一剑》、《七十二变》和《一骑当先》也为其赢得上亿元收入；趣游则于2011 年营收突破6亿元，今年预期12亿元。

趣游旗下的游戏达50款之多，其中，独家代理《傲剑》、《仙域》、《明珠三国》等约10款，游戏注册用户超过1亿，其得意之作《仙域》于2009年上线即取得过月营收超过千万的成绩，在区游平台开服数超过800组服务器，缔造同类产品运营之最。

4399游戏于2008年月收入就超过1000万元，私募估值超过8000万美元。同样，腾讯游戏旗下的网页游戏《七雄争霸》，月收入在公测的第三 个月达到了一亿元，最高同时在线人数超过60万，在此之前，没有人可以想像，这款开发周期在3到6个月，投资成本在百万左右的网页游戏可以有那么惊人的盈 利能力。

网页游戏公司纷纷冲刺IPO

良好的市场反应和可观的利润无疑为这些网页游戏商筹备上市注入了一剂“强心针”。2010年9月，页游《大汉风云》开发商阳光天合提交了SEC文 件，此前阳光天合曾于伦敦PLUS证券交易所挂牌上市，发行5000万流通股，融资500万英镑；几乎同时，页游《热血三国》运营商杭州乐港科技也在筹备 上市。2011年3月7日，趣游科技CFO温跃宇也表示，上市工作正在进行中，但未透露更多细节。同时，趣游的海外战略也全面启动，日本、韩国、中国台 湾、德国、北美均在计划之内，目的为组建全球运营网络。这三家公司的登陆地点均为纳斯达克。

此外，上海游族CEO林奇也表示不排斥融资，他认为“适当引入外界资本是非常必要的。”去年8月就有消息称，游戏商昆仑万维于2010年底获华为1 亿投资，为准备在今年登陆创业板前完成最后一轮融资，双方还达成了多项战略合作，其中一项为共同拓展海外市场，北京昆仑万维科技由中金公司保荐。

今年3月21日，网页游戏公司51WAN创世人兼总裁刘阳对外表示，其公司去年收入过亿，且多年连续维持在300%涨幅，已经具备上市条件。同时，刘阳预计，在未来2至3年内，国内将有一批有实力的网页游戏公司上市。

又一朵一闪即逝的昙花？

“应用也可以做成上市公司。”这是百度创始人李彦宏一年前谈及互联网产业三大机会、展望应用发展时的判断。当时，网页游戏《热血三国》正是被他用作 描述应用发展的鲜活案例，因为网页游戏有一个最大的特点，就是“不需要下载一个客户端，直接上网就可以玩。”同样，天使投资人曾李青表示，2011年除了 最火的电子商务公司，赚大钱的都是网页游戏开发商运营商。他认为，游戏行业对于所有的创业者，对于早期投资者比较容易把握。“未来只要游戏运营环境上有些 好的变化，应该是比较好的投资机会。”

被业界大佬称为“好的投资机会”的网页游戏，上述诸多公司上市为何“只见楼梯响不见人下来”？原来，网页游戏的上市还面临政策障碍，目前的网页游戏 大都非常低俗。“网页游戏公司上市的估值肯定不会高。”上海一家大型网页游戏公司的副总似乎代表了资本界普遍的观点，这一行业过度激烈的竞争和缺乏可持续 成长性，是网页游戏公司上市的最大障碍。网友Damun认为：“如果上市我肯定不会去买主营网页游戏的公司，昙花一现。”

点石投资董事长吴芳也向记者表示，她认为目前页游公司的业态竞争非常激烈，虽然，与其他互联网站相比，页游公司的现金流来得很快，但是其发展的持续 增长并不确定，因为上一款产品好卖并不意味着下一款游戏同样能取得成功。因此，上市对他们来说的确是一个出路，他们可以通过上市来广纳人才、获得金融外 资，从而持续发展。但如果投资人抱着想要持续增长的话，就要冒一点风险。