页游上市蓄势待发 端游收入腾讯独大巨人利厚

中国网络游戏市场收入在2011年扩大100亿元以上，公司间收入差距拉大。

已经公布年报的盛大游戏等六家公司去年网游业务总收入353亿元，较2011年的253.8亿元增长近100亿元。这六家公司占据中国内地网络游戏市场的大部分市场份额。

易观国际曾估计，2012年中国网游市场规模将达到557亿元，同比增长20.7%。

盛大游戏(NASDAQ：GAME)、完美世界(NASDAQ：PWRD)、畅游(NASDAQ：CYOU)、巨人网络(NASDAQ：GA)等多家网络游戏公司近期陆续公布2011年财报，腾讯(00700.HK)和网易(NASDAQ：NTES)也已在2011财报中披露网游业务数字。

2011年各公司的网游收入规模排名较2010年没有变化，但腾讯游戏业务因依托腾讯庞大的用户平台，凸显马太效应，2011年营收劲增66%，达到158亿元，成为首家网游业务年收入突破百亿元的公司。

对比腾讯游戏的迅猛增长，网易2011年游戏业务收入较2010年仅增长20%，在整个网游行业中属偏低水平。

巨人网络虽然整体规模较小，但盈利能力较强，其2011年毛利率为85.6%，以非美国通用会计准则计算，净利率高达60.6%。巨人网络的高利润率得益于其自主研发的模式，相对而言，网易和盛大游戏由于受制于高额的代理成本，利润率走低。以网易为例，在代理《魔兽世界》之前，网易的毛利率曾高达84%，但2011年网易的毛利率已下降到65%。

目前中国网游类上市公司包括在美国上市的网易、巨人网络、盛大游戏、搜狐畅游、完美世界、第九城市、淘米网，香港上市的腾讯、金山软件(03888.HK)、网龙，以及国内创业板上市的中青宝(300052.SZ)等。另外还有多家网页游戏上市公司正在启动上市计划，网页游戏市场在近两年来爆炸式增长，已经成为众多网游公司争夺的新增长点。